2022年lpr 2021年2月

激发实体经济融资需求

LPR“降息”将带来多重利好。分析人士认为，LPR下行将带动银行贷款利率更大幅度下行，进而激发实体经济融资需求，提振投资和消费动能，助力房地产行业尽快实现软着陆。

招联首席研究员董希淼表示，本次LPR下行将在三个方面发挥积极作用：一是传递出稳增长、促发展的政策信号；二是降低实体经济融资成本，推动企业和居民贷款利率稳中有降；三是促进房地产市场平稳健康发展。“LPR下降之后，以LPR为定价基准的存量贷款利率将下降，新增贷款利率也有望降低，有助于激发有效融资需求。”

一段时期以来，贷款利率进入下行通道，持续新历史低值。2023年第一季度中国货币政策执行报告显示，3月，新发放贷款加权平均利率为4.34%，同比下降0.31个百分点。其中，企业贷款加权平均利率为3.95%，同比下降0.41个百分点；个人住房贷款加权平均利率为4.14%，同比下降1.35个百分点。

个人住房贷款利率与5年期以上LPR挂钩。分析人士认为，随着5年期以上LPR下调，购房者的贷款成本将继续下行，提振市场信心，推动房地产行业软着陆。

易居研究院研究总监严跃进表示，如果以“100万元贷款本金、30年期、等额本息”的还款方式计算，在首套房方面，目前.房贷利率约为4%，据此计算，LPR下调后，月供额将减少57元；在二套房方面，目前.房贷利率约为4.9%，据此计算，LPR下调后，月供额将减少60元。

不过，本次LPR下调后，银行息差水平或将再次承压。光大证券（维权）金融业首席分析师王一峰预计，本次LPR下调将基本消耗前期降息带来的负债成本改善空间，银行净息差承压状态难改。在此背景下，银行压降负债成本的紧迫性有所提高。

下半年降准降息仍有可能

展望下一阶段的政策措施，温彬认为，降息之后，货币、财政、产业政策等有望逐步加码和协同发力，全力促进需求修复。

关于后续还可能使用的货币政策工具，浙商证券首席经济学家李超判断，预计下半年仍有可能降准、降息，结构性政策工具将持续发力。在降息方面，美联储可能在四季度进入降息周期，中美两国基本面差和货币政策差收敛，我国货币政策宽松空间进一步打开。

平安证券首席经济学家钟正生认为，下半年，货币政策“续力”值得期待，结构性工具的支持力度将会持续，二次降准可以期待，年内存在再次降息的可能性。